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第四季度持续扩容压力仍在

发布时间:2021-01-07 19:59:22 阅读: 来源:刀柄厂家

有人说沪深股市的一个特点是“越穷越生”,这当然是一句牢骚话了,不能太当真。在这里,需要关注的问题是,企业为什么在发行股票时,对市场状况不愿意考虑太多呢?毕竟,挑选一个好的时点发行,不仅可以做到足额发行,而且还能够相应提高发行市盈率,对企业来说是好处很多。在这里,也许有两方面的原因,一个是企业预期效益将出现很大的下降,因此想抢在现在还没有正式“变脸”的时候,先把股票发掉,尽早把钱筹集到位。如果真是这样的话,那么这个企业的诚信是很有问题的。但事实上也确实存在这样的企业,譬如比亚迪(002594),它的股票“恰好”就是在业绩大幅度下降的半年报公布前完成发行并上市的。如果发行时间再晚一点,包含有今年上半年业绩的话,那么相信它不可能有如今这个发行价的。但是,不管怎么说,这样的情况终究还是个别的。按照现行的有关制度,企业上市以后业绩如果大幅度下降,相关方面人员需要作出说明并道歉,保荐人还会受到一定的处罚。所以真的敢“顶风作案”的企业,估计还是个别的。

第二个原因则是,尽管现在股票发行与上市已经取消了额度管理,采取的是审核制,也就是说管理层并没有年度发行规模的要求与规定。但是在实践中,还是存在类似年度计划这样的安排。据透露,年内上交所将安排50家企业发行股票,深交所的计划则是250家。从到三季度末的进度来看,深交所完成全年任务应该说没有太大的问题,但上交所似乎是需要抓紧了。反过来,对于那些大型企业(特别是央企)来说,本来就是计划好要在今年发行股票上市的,现在时间所剩无多,自然也是要加快进度了。此时,为了能够完成上市,哪怕发行数量少一点,发行价格低一点。因为对于这些企业的管理层来说,能否按时发行股票是一回事,发行多少数量与筹集多少资金是另外一回事,两者相比,显然又是前面一件事情更重要。因此,到了现在,企业不顾市场条件发行股票的事情就接踵而至,特别是发行进度有所拖延的大盘股,时下都是在“赶工期”了。

应该说,按照现在的制度,企业只要符合上市条件,并且通过了发审会的审核,就都可以发行股票并上市。所以这个时候去指责它们为什么在行情低迷之际仍然发行股票,没有实际意义。但是,不可否认的是,在这里所暴露的是在市场化背景下仍然存在着非市场化操作,譬如每年的上市数量安排以及企业的上市时间计划。无疑,这些因素的存在本身也许有其道理,但它要有一个前提,就是必须与市场实际相协调。如果发行安排不能适应市场,那么就必须调整。毕竟,高强度的大盘新股发行,其影响并不仅仅是可能导致新股发行数量不足或发行市盈率低,更会影响到A股的平稳运行。

但是,令人遗憾的是,现在似乎还很少有企业真正关注发行股票的时间点,而且更少关心股票发行对大盘的冲击。如果说这就是沪深股市的一个特征的话,那么只能说股市还很不成熟,因此投资者在介入它的时候要慎之又慎。尽管,现在这个股市的估值已很低了。

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