【资讯】李慧勇股市不能一棍打死转换思维行业致胜

李慧勇：股市不能一棍打死 转换思维行业致胜

上证指数继上周跌破2100大关之后，本周连续下跌创下2009年3月以来的新低。　　有观点认为，股市的疲软一方面来源于对宏观经济的担忧，经济持续下行，8月汇丰PMI初值为47.8%，创5个月以来最低，经济是否会面临硬着陆的风险尚无定论。而另一方面，A股市场信心极度脆弱，而之前的新三板扩容、近期转融通业务的推出，再加之国际板风声不断，让市场担忧更为加剧。　　如今面对惨淡的市场，宏观环境影响如何？我国经济是否面临硬着陆的风险？货币政策的调整能否给暗淡的市场带来新的生机？7月CPI创新低是否会将经济由“通胀”带入“通缩”时代？新三板扩容对A股市场冲击有多大？转融通业务是否是做空A股市场时代的来临？目前是国际板推出的最佳时机吗？正值股市低迷之时，投资者又应该如何操作？　　本期《财富观察》邀请到了申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇，和李慧勇一起探讨当前宏观、资本市场的焦点话题。　　近年来，沪深股市扩容步伐越来越快，新股多到投资者都来不及记简称和代码，每周发行4——5只新股成为常态。2009年A股重启新股发行当年，共有111家IPO融资5149.52亿元，到了2010年增长至347家，融资10121.30亿元。今年迄今已有226家，融资5856.63亿元。股市熊途，在呼吁IPO节奏放缓，也倦于询问A股底在何方的同时，到底我们股市的价值在哪里？如今股市低迷，面对屡创新低的A股，投资者又应该如何在股市操作？　　东方财富网：有观点认为，中国股市十年来指数回归原点，而巨量IPO仍不断涌现，您如何看待中国股市的投资价值？而就目前的行情情况看，您认为投资者应该如何在股市操作。　　李慧勇：中国的股市是有投资价值的，但是目前的投资需要新思维。经过大盘蓝筹集中上市之后，中国股市的结构与国民经济行业结构更加匹配，倘若中国经济能够维稳，股市大幅下跌的空间并不大。　　股市不能一棍子打死，目前需要新的思维。中国的经济状况与过去已不再相同，过去经过十年的大调整，比如1992年一个大调整，调整之后股市在2002年——2007年的六年中出现了较大幅度的上升，大家已经太习惯了大起大落的行情走势，都希望股市跌，跌完以后再大涨，暴涨以后再大跌，这种思想跟过往的经济大起大落有很大的关系。而目前要周期弱化。现在股市对经济的反应波动已经趋缓，再希望指数突然上涨50%已不再现实。因此投资者要转变思路。　　另一方面，投资者要自下而上，行业致胜。在宏观经济下行的趋势中，可能会有一批高成长的行业，投资者不必紧跟指数，更重要的是精挑细选有独特盈利模式的行业。基于目前的制度红利，可能有五大类行业在中长期较为看好：第一个是环保，第二个是医疗服务，第三个是TMT，第四个是装备，第五个是证券保险。

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