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分析称美联储缩减QE将引发新兴市场再次大跌

发布时间:2019-04-14 04:30:03 阅读: 来源:刀柄厂家

分析称美联储缩减QE将引发新兴市场再次大跌

北京时间8月6日凌晨消息,有分析师指出,美联储将很快,而不是比预期更晚开始减少资产采购项目规模可能引发另一次新兴市场的大跌走势,而相比某些国家,有部分新兴市场国家可能有更好的定位来应对更高的真实美国利率。

  基金数据追踪企业晨星研究指出,新兴市场基金在7月有一轮反弹走势,在2013年3月以来首次出现了收益,围绕美联储大规模经济刺激项目是否会很快结束的不确定性曾使这部分投资产品受到相当程度地打击。

  花旗集团新兴市场策略师路易斯-科斯塔(Luis Costa)认为,虽然上周五令市场失望的美国非农就业报告帮助缓解了美联储将会很快结束资产采购的市场担忧,但是联储可能在下一次决策例会中就决定开始规模缩减进程的可能性还是会导致另一次新兴市场的大跌。他强调,“我们还是看到新兴市场基金有资金的流出,虽然速度相比两到三个月之前的情况有所放缓。我还是认为,联储会从9月就开始缩减资产采购项目的这个市场预期绝对是可以讨论的,但是我们也确定,我们的讨论基础是联储有意愿对量化宽松措施进行改变的,而且就在未来的六个月当中。”

  路易斯-科斯塔补充说,“我不是一直主张抛售新兴市场资产的人,但是我们也相信前端曲线是有价值的,特别是考虑到联储的鸽派倾向。如果你是在关注着前端曲线的人,那么应该很小心,因为这也是我们预期会有更多价值重新评估将会发生的地方。”

  根据路易斯-科斯塔的判断,那些最为依赖借贷来平衡经常账的国家将是在联储缩减量化宽松过程中风险敞口最大的,并将土耳其和巴西两国称为“这其中的典型”。

  高级新兴资本的首席执行官斯莱姆-菲瑞阿尼(Slim Feriani)对此表示赞同,他也指出,部分国家可以更好地接受更高的美国利率,他认为不是那么脆弱的国家应该是那些“储蓄型”的国家,或者说保持了经常账盈余的国家,比如韩国和俄罗斯,“和南非、巴西以及土耳其这些经常账赤字的国家不同,后者在增加资本的成本提高时将会发现有更多困难,这对它们绝对不会是好消息。”

  但是斯莱姆-菲瑞阿尼认为,虽然有这些风险存在,新兴市场股票还是接近触底反弹——不管是从绝对值还是相对历史水平以及和发达国家市场的比较方面来说,“过去12个月到18个月当中情况对新兴市场不太有利,但是从估值层面来看,很多不好的情况都已经被计入定价,我很肯定我们已经接近底部。”他补充说,“在这段相对的弱势时期之后,新型市场证券交易总体上来说相对世界其他地方,从市盈率上来看已经有35%的折扣,如果以账面价值来说,也有30%的折扣了。”

  斯莱姆-菲瑞阿尼特别提出俄罗斯,“万事都有代价,美国利率的升高对他们来说,不会对其他国家那样不利。”

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